Grèce : pourquoi la crise n’est pas finie (Note)
Résumé : · Un accord a été conclu entre le FMI, la zone euro et le gouvernement grec. Il prévoit notamment de nouveaux prêts ainsi qu’un allégement de la dette publique. · Ces prêts sont accordés en échange de réformes structurelles et d’une politique de rigueur budgétaire. Ces politiques de rigueur ont ralenti la croissance […]
FED status-quo avant The Revenant Brexit
La FED maintient ses taux d’interet directeurs dans la fourchette de 0.25-0.50%. L’annonce s’inscrit dans un processus de hausse graduelle des taux d’interet pour cette année qui se traduit toujours par une prévision médiane de deux hausses des taux en 2016. Les prévisions économiques de PIB ont été revues en baisse de 0,2 point, celles […]
Zoom sur le financement de la dette sociale française (2/2) : La CADES : positionnement sur les marchés financiers
Zoom sur le financement de la dette sociale française (2/2) : La CADES : positionnement sur les marchés financiers Nous avons vu dans un éclairage précédent, le processus de reprise de dettes et celui des versements des ressources à la CADES. Chaque année, cet organisme doit financer la reprise de dette, les intérêts sur ses […]
Zoom sur le financement de la dette sociale française (1/2) Comment fonctionne la CADES ?
La Caisse d’Amortissement de la Dette Sociale (CADES) a été créée en 1996 lors de la réforme de la protection sociale de la France. Via cette réforme, la dette française qui avait été créée dans le cadre d’activités « sociales » a été isolée du reste de la dette publique. La CADES a pour mission de reprendre […]
Loi travail, flexibiliser, une fausse bonne idée ? (Note)
Résumé: – La réforme du marché du travail (ou loi travail) a pour objectif d’améliorer le fonctionnement du marché du travail en favorisant l’embauche en CDI, dont les conditions et les coûts de licenciement seraient redéfinies, et en renforçant l’accès à la formation. – Pour l’instant, la loi travail apparaît déséquilibrée, au détriment du volet […]
Réunion de la BCE du 2 juin 2016: ce qu’il faut retenir
En ce jeudi 2 juin 2016 se tenait une nouvelle conférence de la BCE. Voici les principaux points à retenir: – l’institution n’a ni bougé ses taux ni annoncé de nouvelles mesures, comme les marchés s’y attendaient. – dans l’absolu les effets des mesures en cours (QE) ou de celles annoncées précédemment (achats d’obligations d’entreprises, […]
Le taux négatif de la BCE va-t-il désinciter les banques à vendre leurs actifs à la BCE dans le cadre du QE ?
L’argument est souvent présenté par certains sous la forme suivante « les banques refuseraient de vendre des titres souverains si les réserves qu’elles obtiennent en retour ne seraient pas rémunérées, ou seraient taxées par un taux négatif ». Ainsi, le taux négatif imposé par la BCE sur les liquidités détenues par les banques (voir notre éclairage ici) […]
Royaume-Uni, migration intra-européenne et flux de revenus
Actualité : Le Royaume-Uni attire les migrants intra-EU, toutes nationalités confondues. Le Royaume-Uni est la deuxième destination des migrants intra-européens derrière l’Allemagne, avec un « stock » de migrants de 2,7 millions en 2013 (soit 4,2 % de sa population), contre 4,1 millions pour l’Allemagne et 2,1 millions pour la France. L’immigration nette des anglais vers d’autre pays […]
Et si la BCE payait les banques pour emprunter auprès d’elle (taux refi négatif), cela se traduirait-il par une explosion des emprunts des banques auprès de la BCE ?
En temps normal, une banque emprunte lors des opérations de refinancement hebdomadaires de la BCE pour satisfaire à ses propres exigences en liquidités. Si l’on suppose maintenant qu’elle emprunte davantage de liquidités que ce qui est nécessaire, on suppose par là que la banque se retrouve avec des liquidités excédentaires. Avec ces liquidités, elle a […]
Brexit : impact économique
Le trésor du Royaume-Uni a publié le 23 mai un rapport sur les conséquences économiques d’un vote pro-Brexit lors du référendum du 23 juin. Quitter l’Union européenne couterait 3,6 à 6,0 % de produit intérieur brut, précèderait 500 000 chômeurs supplémentaires, une contraction des prix de l’immobilier de 10 % et un regain d’inflation […]