La soutenabilité extérieure de l’Europe du Sud
Résumé : – Après une période de confiance pré crise (2003 2007), la balance courante des pays périphériques s’est nettement détériorée (déficitaire de 10 points de PIB en moyenne, en 2007), du fait d’un sudden stop (fuite des capitaux extérieurs). – Pourtant en 2013 et en dépit de contrepartie financière extérieure suffisante, les comptes courants sont […]
Bénédicte Kukla, « Un peu trop tôt pour crier victoire »
Bénédicte Kukla est économiste au sein de la banque Crédit Agricole SA. Spécialiste des pays dits de la périphérie en Zone Euro (Espagne, Irlande, Grèce et Portugal), Bénédicte Kukla évoque avec BSI-Economics la situation économique de ces pays et les enjeux à venir pour sortir de la crise. Le processus de désendettement (secteur public […]
Compétitivité-coût, salaire et coût unitaire de la main d’oeuvre en zone euro : 2000-2012
Résumé : – L’évolution des coûts salariaux unitaires est un indicateur nécessaire mais pas suffisant de la compétitivité-coût et de la compétitivité-prix d’une économie – Il est cependant indispensable de relativiser cette évolution en se rapportant au niveau des coûts salariaux unitaires pour mesurer pleinement un regain de compétitivité. Lorsque le concept compétitivité-coût est évoqué, […]
Financement de la sortie de crise à Chypre : quelles perspectives ?
Résumé: – La crise immobilière et la dégradation des portefeuilles de prêts en Grèce sont les deux causes de la crise à Chypre – L’incertitude porte sur la stabilité du système financier et le risque bilanciel d’un marché concentré sur seulement trois banques commerciales – Une amélioration du ratio dette publique/PIB par un refinancement du stock […]
La notation souveraine des agences et ses enjeux
Résumé – La notation financière comble les asymétries d’informations sur le marché des obligations et détermine en théorie le taux d’intérêt entre investisseurs et emprunteurs. – La notation souveraine peut avoir un impact significatif sur les variations de taux d’intérêt pouvant provoquer ainsi des tensions sur la solvabilité d’un pays. – La méthodologie opaque des […]
Quel multiplicateur fiscal doit retenir le FMI pour rendre les politiques de consolidation fiscale plus efficaces?
L’effet des politiques d’austérité sur l’activité économique a t-il été sous-estimé? Le document de travail d’Olivier Blanchard et Daniel Leigh publié en janvier 2013 démontre que les mesures entreprises se sont fondées sur des prévisions économiques sous-estimant l’effet multiplicateur des réformes fiscales. Dans l’abstract de ce document de recherche, qui reflète uniquement l’avis des auteurs […]
Et le Mecanisme Unique de Supervision est arrive…
Un accord pour la création d’un superviseur unique a été trouvé dans la nuit du 12 décembre au 13 décembre après d’âpres discussions entre les différents ministres des finances européens. Auparavant, le 12 septembre 2012, la Commission européenne avait déjà présenté deux textes pour faciliter et accélérer la mise en place d’un Mécanisme Unique de […]
Croissance et integration solidaire : quelle strategie pour l’Europe ?
En introduction de la 3ième séance des Entretiens du Trésor, Christine Lagarde (directrice du Fonds Monétaire International) a mentionné les 3 piliers qui constituent les principaux centres d’intérêt du FMI à l’égard de la Zone Euro : l’intégration budgétaire, l’union bancaire et la restauration de la compétitivité. Mario Draghi (gouverneur de la Banque Centrale Européenne) a […]
La sterilisation des interventions des banques centrales : concept, modalites et interrogations dans le cadre de l’OMT de la BCE
Lors de l’annonce de l’OMT (Outright Monetary Transactions)[1] faite par Mario Draghi le 6 septembre dernier, ce dernier a assuré vouloir stériliser les achats éventuels d’obligations effectués dans le cadre du programme. La volonté de cet article est de clarifier ce concept ainsi que ses modalités d’applications dans un cadre général d’abord, avant de discuter […]