The sharp accumulation in government debt can’t go on forever
Summary: · Sovereign debts have increased sharply since the eighties; · Global monetary stimulus has created a low interest rate environment but public authorities have failed to benefit from cheap money to reduce debt; · Relying solely on monetary easing to mitigate the sovereign risk is too dangerous especially given the weakness of the economic […]
Can the ECB negative interest rate induce banks to lend more to each other? (Etude)
FRENCH version follows the ENGLISH version here-below // Version française à la suite de la version anglaise I thank Peter Stella and Jézabel Couppey-Soubeyran for feedback and insightfull discussions. Opinions are my own. Highlights: – It is recognized by many economists that a negative interest rate is not a tool aiming at « inducing banks to […]
Les « Growth-indexed bonds »: une proposition pour réduire les risques d’explosion de la dette publique (Note)
Cet article est un résumé non technique du papier rédigé par Julien Acalin (BSi Economics), Olivier Blanchard et Paolo Mauro disponible ici Actualités : Suite à la crise financière mondiale, les ratios de dette publique/PIB ont fortement augmenté dans les pays développés. Si les niveaux actuels semblent soutenables, une nouvelle […]
Graphe : Courbe des taux allemande et QE en 2015
Ce graphique représente la courbe des taux d’intérêt allemand sur 4 périodes : février 2015 (avant le quantitative easing de la BCE, ligne blanche), avril 2015 (début du QE, ligne rouge), septembre 2015 (7 mois de QE, ligne jaune) et en décembre 2015 (après la nouvelle baisse du taux de dépôt, ligne bleue). Si […]
Pays Pauvres et Pression Fiscale (Partie 2) (Etude)
Pays Pauvres et Pression Fiscale (Partie 2) Les performances et les objectifs de la pression fiscale dans les pays à faibles revenus Résumé : · Au cours des dix dernières années, l’Afrique subsaharienne (ASS) a enregistré de réelles améliorations en termes de pression fiscale puisque l’augmentation de ses ressources domestiques a été l’une des plus importantes du […]
Pays Pauvres et Pression Fiscale (Partie 1) (Etude)
Pays Pauvres et Pression Fiscale (Partie 1) Les déterminants de la pression fiscale dans les pays à faibles revenus Résumé : · Les ressources domestiques représentent aujourd’hui un élément majeur du développement économique des pays à faibles revenus (PFR) et seront amenées à jouer un rôle croissant au cours des prochaines années, notamment via le financement des […]
Qu’attend-on de la réunion de la BCE du 3 décembre ?
Actualité : Lors de la prochaine réunion de politique monétaire de la Banque Centrale Européenne, le 3 décembre prochain, Mario Draghi annoncera les prochaines mesures afin de soutenir l’inflation et relancer l’économie dans la zone euro. Deux principales mesures sont attendues et anticipées par les marchés : l’extension du programme de rachats d’actifs lancé depuis mars […]
Et si la BCE payait les banques pour emprunter auprès d’elle (taux refi négatif), cela se traduirait-il par une explosion des emprunts des banques auprès de la BCE ?
Ce jeudi 3 Décembre, la BCE annoncera de nouvelles mesures pour soutenir l’inflation en zone euro. Très attendue est une baisse du taux de rémunération des dépôts, qui pourrait aussi d’après certains être accompagnée d’une baisse du taux refi, le taux auquel les banques empruntent auprès de la BCE (voir notre éclairage précédent sur ces […]
L’or, un investissement sûr pendant la crise
Si le prix fondamental de l’or se détermine par l’impact long-termiste de l’offre de production, elle-même tributaire des coûts d’extraction miniers, son prix serait plus sensible à sa demande. Cette dernière est davantage d’ordre financière et s’avère être dynamique en période de difficultés économiques, soutenant ainsi son prix. L’attractivité de cette matière première ne se […]
L’incertitude des politiques économiques : un indice pour la mesurer
Résumé : · L’indice EPU (Economic Policy Uncertainty Index) est une mesure du niveau d’incertitude lié à la conduite de la politique économique au travers de la presse, des dispositions fiscales et des écarts de prévisions des économistes. · L’EPU permet une première approche originale pour estimer des niveaux d’incertitude et une comparaison entre pays et […]