Comment les taux d’intérêt négatifs affectent les profits des banques ?
C’est un commentaire qui revient régulièrement ces derniers temps : « les taux d’intérêt négatifs mineraient la profitabilité des banques ». Cette affirmation est-elle vraie et si oui quels mécanismes sont à l’oeuvre ? Dans cet éclairage nous revoyons point par point les canaux par lesquels les taux négatifs affectent les profits des banques, tant positivement que négativement. […]
Conférence de presse de la BCE du 8 septembre, résumé
En ce jeudi 8 septembre se tenait la conférence de presse de Mario Draghi suite à la réunion du Comité de Politique Monétaire de la BCE. Les principaux points à retenir: – aucune nouvelle décision – les conditions économiques dans la Zone Euro restent dans l’ensemble inchangées d’après l’institution, il en va par […]
BSI MAP : niveau des taux d’intérêt dans le monde
Les taux d’intérêt sont des Instruments incontournables des Banques centrales pour mener à bien la conduite de leur politique monétaire (selon le mandat attribué : stabilité des prix, stabilité financière, évolution du taux de change, objectif sur l’activité économique? etc.). La gestion de plusieurs taux d’intérêt est à la discrétion des Banques centrales ; […]
Chronique de marché – Septembre comme point d’inflexion
Les interrogations se multiplient sur le bénéfice de plus d’assouplissement quantitatif de la part des banques centrales relativement au cout associé. Le cout marginal des programmes d’assouplissement quantitatif surpondérerait les bénéfices (baisse de la prime d’incertitude, faiblesse des taux d’intérêt réel et effet richesse sur la consommation). Ce cout marginal serait estimé via 5 effets. […]
Récession et taux négatifs : vers une stagnation séculaire ? (Policy Brief)
Actualité : La probabilité de récession a augmenté depuis le début d’année pour plusieurs économies. Dans ce contexte, plusieurs analyses avertissent sur un risque de stagnation séculaire qui limiterait la possibilité de baisser à nouveau des taux déjà négatifs. La stagnation séculaire n’est pas une idée nouvelle étant donné qu’elle a été théorisée pour la première […]
Chronique de marché – R star, Fat and Flat
Ces dernières semaines ont été l’occasion d’observer de nombreux débats sur le « R-star » aux Etats-Unis, soit le niveau de taux d’intérêt réel neutre pour l’économie américaine. L’écart de production (PIB effectif moins PIB potentiel) est inversement corrélé avec l’écart de taux d’intérêt (taux effectif moins taux réel neutre). Si l’écart de production est […]
Chronique de marché – Jackson Hole en ligne de mire
Fini le clan hawkish des banques centrales américaines et anglaises face au clan dovish des banques centrales européennes et japonaises. Le Brexit brise la divergence, la BoE entame son 4ème QE et baisse ses taux, la BCE intensifie ses interventions sur de nouveaux segments de marché et celle du Japon est tentée d’intensifier ses achats […]
Secteur du schiste aux Etats-Unis : quelles perspectives ? (Etude)
Résumé : · A partir de 2010, la production de pétrole de schiste s’est intensifiée, notamment grâce à des afflux massifs de capitaux dans ce secteur, alors considéré comme la solution à l’indépendance énergétique tant convoitée par les Etats-Unis. · Mais entre le pic atteint par les prix du pétrole en juin 2014 et le […]
Risque du Brexit pour les exportateurs français (Note)
Actualité : Le 23 juin 2016, les britanniques ont voté en faveur du Brexit, marquant ainsi leur volonté de quitter l’Union Européenne (UE). Les membres de l’UE souhaiteraient que le Royaume-Uni débute sous peu les démarches officielles pour quitter l’UE. Cependant, les procédures, une fois entamées, prendraient 2 ans selon le Traité de Lisbonne. Au-delà […]
BSI MAP : Partenaires commerciaux de la France
L’Europe est de loin la région du monde où la France exporte le plus ses produits (66 % en Europe, mais seulement 18,4 % hors de la Zone euro), entre 2010 et 2014 en moyenne selon les données UNCTADstat. Dans ce classement suivent l’Asie (16,5 %), les Amériques (9,5 %), l’Afrique (6,6 %) […]