Raghuram Rajan : développement économique et démocratie
DISCLAIMER: la personne s’exprime à titre personnel et ne représente aucunement l’institution qui l’emploie. Résumé : – Alors même que les théories hétérodoxes sur la fin du capitalisme commençaient à prendre la poussière en devenant de simples témoins des errances de la théorie économique, RaghuramRajan revient sur les racines profondes de la crise, au-delà du […]
Le Retour du Fantôme Hollandais : La Gestion des Ressources ou Comment Tirer Leçon des Erreurs du Passé.
Résumé : – A l’instar des pays du Golfe, la surabondance de matières premières représente un formidable terreau sur lequel les économies peuvent assoir leur processus de développement. Néanmoins, tirer profit de ces richesses n’est pas chose aisée. La gestion catastrophique du gaz hollandais de la fin des années soixante-dix en est d’ailleurs l’exemple le plus […]
Bulles immobilières : élasticité de l’offre et anticipations
Résumé: – l’offre de logement est inélastique au prix à court terme et devient élastique à long terme. – si les agents n’anticipent pas la variation future de l’offre alors les prix augmenteront excessivement. – une analyse récente sur l’histoire des bulles immobilières aux Etats-Unis tend à confirmer cette hypothèse. Dans un […]
☆☆☆ Qui détient le capital de la FeD ?
Commençons par une première clarification : ce qu’on appelle la FeD c’est le Federal Reserve System, un système composé de 12 banques fédérales de réserve (la plus connue étant sans doute la Federal Reserve Bank of New York[1]) et d’une agence centrale de gouvernance (le Board of Governors, dont les membres sont nommés par le gouvernement, […]
(In)Stabilité financière, politique macro-prudentielle et régulation financière : un vaste chantier
Résumé: – La dernière crise financière a mis en exergue les carences du système bancaire et financier : un environnement risqué, le risque systémique, une réglementation émolliente sont autant d’éléments ne garantissant pas la stabilité financière. – Bâle III représente la première étape pour renforcer la résilience du système financier mais la politique macro-prudentielle doit jouer […]
☆ ☆ Comment se décompose le solde budgétaire ?
Dans l’actualité : mercredi dernier (17 avril) le gouvernement français a dévoilé son « programme de stabilité » en Conseil des ministres. Le document, destiné à la Commission européenne, retrace la stratégie de redressement des comptes publics. Le gouvernement espère ainsi ramener le solde budgétaire à 4,8% du PIB pour 2012, précisant que « l’effort structurel sera de 1,9 […]
This Time is Different vs Excel
Résumé : – La mise en évidence par Reinhart et Rogoff d’un fort ralentissement de la croissance des pays ayant un ratio dette/PIB supérieur à 90% a constitué une caution académique des discours prônant l’austérité budgétaire. – Une tentative de réplication du résultat par Hendon, Ash et Pollin (U. Mass.) a montré que ce seuil est […]
La courbe des taux
Résumé – La courbe des taux de rendement indique le niveau de taux d’intérêt auquel l’émetteur doit faire face à une maturité donnée, à un instant donné. – La partie courte de la courbe est en théorie davantage liée aux évolutions du taux directeur des banques centrales. La partie longue est fonction du risque de […]
De quelles couleurs sont les signaux envoyés par l’Algérie ?
Résumé : – L’absence d’émergence d’un nouveau leader fait peser une incertitude sur l’après Bouteflika. – En l’absence d’une vraie politique de concurrence et d’un secteur industriel capable de répondre à la demande locale, le pays a du mal à lutter contre les pressions inflationnistes. – La baisse des revenus hydrocarbures et la hausse des […]
☆☆ Opération de prêt en dernier ressort (PDR) et opération de teneur de marché en dernier ressort (TMDR) : quelle différence ?
Paul Krugman lundi dernier sur son blog : « Les marchés ont conclu que la Banque centrale européenne (BCE) ne laissera pas, ne peut pas laisser la France faire faillite; sans la France, il n’y a plus d’euro. Donc, pour la France, la BCE veut, sans ambiguïté, jouer le rôle de prêteur en dernier ressort, en […]