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Et si la BCE payait les banques pour emprunter auprès d’elle (taux refi négatif), cela se traduirait-il par une explosion des emprunts des banques auprès de la BCE ?

En temps normal, une banque emprunte lors des opérations de refinancement hebdomadaires de la BCE pour satisfaire à ses propres exigences en liquidités. Si l’on suppose maintenant qu’elle emprunte davantage de liquidités que ce qui est nécessaire, on suppose par là que la banque se retrouve avec des liquidités excédentaires. Avec ces liquidités, elle a […]

Can the ECB negative interest rate induce banks to lend more to each other? (Etude)

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  FRENCH version follows the ENGLISH version here-below // Version française à la suite de la version anglaise   I thank Peter Stella and Jézabel Couppey-Soubeyran for feedback and insightfull discussions. Opinions are my own.   Highlights: – It is recognized by many economists that a negative interest rate is not a tool aiming at « inducing banks to […]

La Suisse emprunte à taux négatif

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 Mercredi 8 avril, la Suisse a innové en lançant un emprunt obligataire à 10 ans avec un taux négatif de -0,055 %. C’est une grande première pour une maturité aussi longue.     Ces dernières années, plusieurs pays comme la France et l’Allemagne, ou encore le Portugal en ce début de mois d’avril 2015, ont […]

☆ ☆ ☆ Le taux négatif de la BCE va-t-il désinciter les banques à vendre leurs actifs à la BCE dans le cadre du QE ?

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L’argument est souvent présenté par certains sous la forme suivante « les banques refuseraient de vendre des titres souverains si les réserves qu’elles obtiennent en retour ne seraient pas rémunérées, ou seraient taxées par un taux négatif ». Ainsi, le taux négatif imposé par la BCE sur les liquidités détenues par les banques (voir notre éclairage ici) […]

☆ ☆ Taux négatif de la BCE : de quoi parle-t-on ?

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Dans l’actualité: la semaine dernière Mario Draghi a annoncé plusieurs nouvelles mesures de politique monétaire. Parmi elles, la baisse des taux en territoire négatif. De quoi parle-t-on ?     Lorsque l’on parle des « taux directeurs » de la BCE, on parle de 3 taux :   – le taux de facilité de prêt marginal (1): c’est le taux […]