☆ ☆ Qu’appelle-t-on le « Greenspan put » ?
Alan Greenspan était le gouverneur de la banque centrale américaine (FeD) de 1987 à 2006. L’expression « Greespan put » conceptualise l’attitude de la FeD juste après le krach boursier de 1987. La Fed a en effet maintenu une politique très accommodante dans la période suivant le krach, permettant ainsi aux prix des actifs de rester artificiellement […]
☆☆☆ Qu’est-ce que le modèle de « financement bancaire de marché » ?
La littérature des années 1990-2000 opposait souvent les économies dites de financement de marché aux économies reposant sur le financement bancaire ; Lévine (2002) se posait ainsi la question de savoir « quel modèle [était] le meilleur ? ». Jeffers et Plihon (2013) considèrent toutefois que le concept pertinent pour l’Europe aujourd’hui est celui de financement bancaire de […]
☆ « La monnaie brûle les mains », « la monnaie colle aux mains », 2 expressions opposées pour deux phénomènes monétaires atypiques, lesquels ?
La première expression s’utilise en référence au comportement des individus pendant un épisode hyperinflationniste, tandis que la deuxième est utilisée pour illustrer le comportement des agents en période déflationiste. Dans le premier cas, les prix augmentent tellement vite (parfois presque du double en une journée) qu’on dit que la monnaie « brûle les mains » dans […]
☆ ☆ Quelle différence entre la « fuite vers la qualité » et la « fuite vers la liquidité » ?
Le concept de « fuite vers la qualité » décrit une situation où les investisseurs cherchent à vendre des actifs perçus comme risqués et à acheter des actifs non risqués, menant à une diffusion de la prime de risque et à une distorsion sur le marché du crédit et autres marchés financiers (Caballero, Kurlat 2008). Le concept […]
☆ ☆ Qu’appelle-t-on vraiment « politique monétaire non conventionnelle » ?
Une fois n’est pas coutume, le but de cet éclairage n’est pas de simplifier un concept mais d’éclairer sur la complexité de son usage. Patrick Artus donne la définition suivante : « les politiques non conventionnelles consistent à ne pas passer par la liquidité bancaire et le crédit bancaire comme mécanisme de transmission de la politique […]
☆☆ En quelques mots, qu’appelle-t-on la Volcker Rule ?
Dans l’actualité : Des réformes sur la structure des banques ont été mises en places (ou sont encore discutées) dans la plupart des pays avancés (Vickers, Liikanen, Moscovici-Berger). La semaine dernière, quatre chercheurs du FMI publiaient un rapport exposant les possibles méfaits de ces réformes bancaires, dans un contexte d’absence de coordination internationale. La Volcker Rule ou règle Volcker […]
☆☆☆ Qui détient le capital de la FeD ?
Commençons par une première clarification : ce qu’on appelle la FeD c’est le Federal Reserve System, un système composé de 12 banques fédérales de réserve (la plus connue étant sans doute la Federal Reserve Bank of New York[1]) et d’une agence centrale de gouvernance (le Board of Governors, dont les membres sont nommés par le gouvernement, […]
☆☆ Opération de prêt en dernier ressort (PDR) et opération de teneur de marché en dernier ressort (TMDR) : quelle différence ?
Paul Krugman lundi dernier sur son blog : « Les marchés ont conclu que la Banque centrale européenne (BCE) ne laissera pas, ne peut pas laisser la France faire faillite; sans la France, il n’y a plus d’euro. Donc, pour la France, la BCE veut, sans ambiguïté, jouer le rôle de prêteur en dernier ressort, en […]
☆ ☆ Quelles sont les particularités des opérations de soutien exceptionnel à la liquidité bancaire au sein des outils de gestion de la politique monétaire de l’Eurosystème?
L’Eurosystème (l’ensemble des banques centrales nationales et la banque centrale européenne) fournit des liquidités aux banques qui le souhaitent principalement via les opérations d’open market (opérations aux conditions de marché, prêts hebdomadaire et de plus long terme), en complément des facilités de prêts marginal (prêts journaliers). L’ensemble de ces prêts est accordé en échange d’actifs, de collatéraux (titres […]
☆ Qu’est-ce que la monétisation de la dette ?
Le terme est souvent employé pour définir différents processus. La définition la plus « pure » théoriquement parlant étant la suivante: on parle de monétisation de la dette lorsqu’un Etat fait directement imprimer de la monnaie pour ses besoins financiers plutôt que d’emprunter ou d’émettre de la dette sur le marché comme il le ferait « normalement ». Le […]